这组遗传密码不是由0或者1的二进制来编码，也不是由A到Z的26个字母来编码。而是只用4个字母编码，分别是A、T、G、C，代表4种不同的遗传物质。为什么在遗传学上我是GT周，而你是AC王？因为我的遗传编码可能是GTAC这样的序列，而你可能是ACTG。但真正的排列不会那么简单和随意，是会遵循一套遗传规则来排列的。好比你手里有一副牌（每张牌有4种花色），我手里也有一副牌，我和你之所以不一样，是因为这副牌的4种花色的排列顺序不一样。那我们每个人手里的这副牌一共有几张呢？答案是30亿张左右。黑猩猩也有30亿张。我们和黑猩猩的区别在于，大家都有30亿张牌，但是其中有3000万张牌的排列顺序是不同的，占到了1%左右。我和你的区别在于，我们有0.1%的遗传密码是不同的，听上去很小，但实际上我俩有300万张牌的排列顺序是不同的哦，绝对数量非常可观！ OK，听到这里，也许你已经明白了我说的这个遗传密码就是被称作为“基因”的东西。
基因就是指携带有遗传信息的DNA序列（通俗来讲就是遗传密码）。那么测定这个DNA序列（遗传密码）的技术就被称为基因测序。人类大概有2万至2万5千个基因。对这些基因全部测序一边，被称作“全基因组测序。” 说起全基因组测序，不得不提到宏大的人类基因组计划。该计划于上世纪90年代启动，至2010年，耗资56亿美金，花了足足10多年的时间，终于完成了一例白人的全基因组测序工作，绘制了人类基因图谱，在生命科学的历史上画上了浓重的一笔！虽然耗资巨大，但是带动了7000多亿美元的经济影响，并给美国创造了三十一万个工作岗位！ 据Battelle研究院的报告，在人类基因组项目上，美国政府的投资回报率是1:141！投资一美金，已经赚回了$141美金，而这才只是一个开始。。。 为了能够顺利启动人类基因组项目，科学家们加紧研发，诞生了全世界第一台商用的自动测序仪。那个时期采用的是第一代测序技术，成本非常高昂。
但是随着技术的发展，从本世纪初以来，全基因组测序的理论成本在加速下降中，见下图。
在2001年时，做一次全基因组测序的成本高达1亿美金，耗时需要几年。而到了今年2014年，一次的成本快速降低到只需要1000美金，耗时才几天的时间。甚至最新一代的技术可以把时间缩至1天以内。这个成本降低的速度在2007年前，基本等同于摩尔定律中成本的下降速度（每18个月成本下降一半，计算时间缩短一半）。突然在从2007年开始，成本下降的速度远快于摩尔定律，这是因为第二代测序仪技术的成功商业化，代表公司就是目前全球最大的测序仪生产商，illumina。今年开始1000美金的理论成本，也是基于illumina最新推出的测序仪来计算的。
我认为全基因组测序的成本快速下降，必然会导致一个基于基因组学而诞生的数万亿美元级别庞大的生物医药医疗市场。目前正处在一个商业化大规模应用的初期阶段，意味着先行者可能会有很好的回报。 从历史来看，科技的发展会带来很多的机会。比如，动力的成本下降导致了工业革命。 计算的成本下降导致了信息革命，PC机在90年代末期的成本低于1000美金，导致互联网的快速崛起，在全球已形成了以数万亿美元计的互联网市场。 而基因测序的成本下降必将导致一场新的医疗革命，进入个性化医疗的时代。目前正在接近革命的临界时点上，因为测序成本已低于1000美元。不远的将来，随着基因测序的快速普及，使得在基因层面上的分析研究疾病的工作越来越方便，最终很多遗传疾病在胎儿期就可能纠治，婴幼儿期就能预防，癌症可能将被攻克，衰老得以延缓。 基因测序普及的过程中，我认为未来有三个阶段方向可以投资，依次为。 Phase 1、基因测序仪的设备生产。 目前主要为lluminia，赛默飞（去年收购了Life Technologies ，拥有二代测序仪产品）。 Phase 2、基因测序的临床检测。 国外如万基遗传（纳斯达克代码：MYGN）。 国内有华大基因（使用lluminia和CG公司的测序仪），贝瑞和康（使用lluminia的测序仪），达安基因（使用赛默飞的测序仪） Phase3、基于基因组学的大数据分析、疾病研究、及药物研发的应用领域。 个人认为这一块今后的空间最大，目前还未被有效的商业化开发。 CareDx（纳斯达克代码：CDNA），基于基因组学的技术，对提供了心脏移植受者的诊断监控解决方案，未来将扩展到其他器官移植上。 Applied Genetic TechnologiesCorporation（纳斯达克代码：AGTC），基于基因疗法来治疗遗传性疾病。目前主要以眼科类遗传性疾病为主，如X连锁视网膜劈裂、色盲、X连锁视网膜色素变性等。未来将扩展到其他遗传性疾病。 从确定性上来讲，我目前认为最安全的标的实际上是。。。
理由： 1、看好个性化基因医疗时代正在一个需求爆发的临界时点上。 这个意义非常重大，对投资这个产业起到决定性的作用。投资人对基因测序的成本下降，将导致产生一个什么样的新医疗世界的洞察不够深入的话，是拿不住该类标的的。 2、illumina为全球最大的测序仪生产厂商。 市场份额在2012年为58%，2013年已经达到了71%。国内最大的几家依赖基因测序的企业，华大、达安、贝瑞和康都是illumina的客户。不过今年开始华大会慢慢转向使用自己收购的CG公司的测序仪（CG的测序仪之前几乎没有市场，濒临破产，故被华大收购）
3、不愿被巨头医药公司收购。 我们知道，美国很多生物医药的企业，在做到一定规模时，管理层都会主动卖给巨头公司来退出获益。一方面说明管理层对公司的未来信心不足，养大了走人。另一方面，让投资者很悲催，容易丧失原本可以继续享受高速成长的投资机会。 就在2012年，霸气的illumina拒绝了Roche的57亿美元的收购要约。现在illumina的市值已经高达240多亿美元了，给了投资者巨大了回报。 Roche喜欢收购基因公司也是有先例的，比如2009年的时候，Roche收购了全球最大的基因工程技术公司，基因泰克，让人颇感可惜，过早的断送了基因泰克的前景了。 4、illumina不甘心做基因时代的英特尔。 公司打算开拓医药外的市场，比如供警察使用的手持设备，可以在犯罪现场做检测等。手持式的测序仪能够大大增加应用场景，扩大公司的产品销量。 之前他们花了3.5亿美金收购了Verinata，是一家做产前检测的公司，意味着正在尝试进入我说的第二阶段。 最近又收购了NextBio，是一家关联基因与特定疾病的数据公司，意味着尝试进入我说的第三阶段。 此外，公司还表示，今后几年将在癌症方面开创大场面。 这一切都让我觉得，illumina绝对不甘心只做设备供应商，类似互联网时代的英特尔那样子。而是做6，70年代的IBM，软硬件，解决方案通吃！那个时代，是计算机刚从实验室商业化出来，进入企业市场，被IBM这个巨无霸所统治。早在1967年，IBM的市值就曾到过1923亿美元，算上通货膨胀的话，相当于今天的1.3万亿美元啊！真是一个恐怖的数字，比目前全球市值最高的苹果公司的6000亿美元还多一倍！ 5、技术图形来看，杯状图基本完成，杯柄已经显现。
图形上看，目前走势正处于杯柄位置，我认为是一个可以逐步建仓的时机，但不宜一次过满。 结论： 从目前的2014年的预期PE来看，估值确实有点贵，差不多70多倍。但是如果站在基于基因组学的个性化医疗时代的开端来看，是不是非常像当年IBM所面临的那个信息时代的开端呢？所以，我一点也不认为目前的240亿美元的市值很贵，我认为近几年，最快可能在2018年，illumina的市值就有可能会挑战1000亿美元的大关。 但是，短期估值偏贵，长期基本面看好。考虑纳斯达克目前不断在创十多年来的新高，可能会面临随时调整。所以建仓一定要分几批完成，切勿一次吃满。我自己的成本目前在174美金左右，欢迎大家抄我底，成本比我越低越好！ |
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